Проблема правовой природы бездокументарных ценных бумаг

Понятие «режим» представляет собой совокупность правил, необходимых для достижения какой-нибудь цели. Очевидно, что понятием «правовой режим» охватывается совокупность правил (приемов, способов), обеспечивающих достижение правовой цели, которая в сделках с ценными бумагами состоит в фиксации возникновения, изменения и прекращения субъективных прав и обязанностей.

В-третьих, смена формы удостоверения (фиксации) исключает физическую передачу этих прав посредством передачи документа вещи, что автоматически исключает проблему двойственности правовой природы ценных бумаг и что также автоматически вызывает проблему применения способов защиты нарушенных прав. Однако последняя проблема – проблема обязательственно-правовых способов защиты может быть решена путем применения стандартизированных правил фиксации и учета самих субъективных прав и их передачи (оборота). В-четвертых, выделение «документарных» и «бездокументарных» ценных бумаг является лишь одним из классификационных признаков ценных бумаг по форме фиксации.

Вторым признаком ценной бумаги является то, что она закрепляет субъективное право. Этот признак одинаково присущ как документарным, так и бездокументарным ценным бумагам. Под правом в российской цивилистической литературе понимается юридически обеспеченная мера возможного поведения управомоченного лица.

Однако следует различать само право и информацию о нем. В отличие от документов, относящихся к разряду телесных вещей, права не существуют в какой-либо осязаемой форме. М.М. Агарковым было высказано мнение, что необходимость предъявления бумаги для осуществления выраженного в ней права предполагает зависимость между бумагой и соответствующим правом. Бумага является как бы носителем права. Право овеществляется в бумаге. Однако высказанное суждение носит характер образного выражения, поскольку бумага не может овеществлять меру дозволенного поведения субъектов правоотношения. Представляется наиболее верным указать, что ценная бумага, обладая определенным набором реквизитов, содержит информацию о праве и лице, обладающем этим правом.

Удостоверяемое ценной бумагой право по своему характеру является имущественным правом. В гражданском праве права принято подразделять на имущественные, то есть права на различного рода материальные блага (вещи, работы, услуги и иное имущество в широком смысле слова) и личные неимущественные, то есть права на нематериальные блага (честь, достоинство, деловая репутация, имя гражданина, наименование юридического лица, авторское произведение, изобретение, промышленный образец).

Помимо имущественных прав, ценная бумага может удостоверять и неимущественные права, однако удостоверение имущественного права является необходимым элементом любой ценной бумаги, как документарной, так и бездокументарной. Данный критерий позволяет ограничить ценные бумаги от других видов юридических документов, которые удостоверяют только имущественные права. Несмотря на то, что эти документы, например, свидетельство о рождении, могут иметь значительную ценность для их обладателя, к ценным бумагам они не относятся.

Важно отметить, что существенным элементом рассматриваемого признака является наличие неразрывной связи между документом (материальным носителем) и удостоверенным им субъективным правом. Передача права предполагает и передачу права на бумагу, что характерно и для документарных, и для бездокументарных ценных бумаг.